本周主旨都邑使命聚会正在北京举办。聚会指出我邦城镇化从神速伸长期转向巩固起色期，都邑起色从大范围增量扩张转向存量提质增效为主的阶段。以促进都邑更新为紧要抓手，稳步促进城中村和危旧房改制、老旧管线改制升级等，将拉动管材、防水、涂料等消费筑材需求。同时，激动都邑高质地起色，“好屋子”观念及合联室第外率的实施，将提拔高品格、绿色筑材产物需求。咱们以为，跟着都邑更新计谋的无间促进建材产品，地产链根基面希望迎来较大刷新。消费筑材板块举荐：三棵树（渠道下浸，零售扩张）、东方雨虹（防水龙头，筹办布局优化）、伟星新材（筹办优质，零售生意占比高）、坚朗五金；受益标的：北新筑材（石膏板龙头，众元化扩张涂料、防水板块生意）等。邦度起色鼎新委等部分印发《水泥行业节能降碳专项作为安置》央浼到2025岁晚，水泥熟料产能把持正在18亿吨支配，能效标杆水准以上产能占比抵达30%，能效基准水准以下产能杀青技能改制或裁汰，水泥熟料单元产物归纳能耗比2020年低落3.7%，估计会加快节能降碳与能用筑筑的迭代更新。水泥板块受益标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥等。“对等合税”希望利好正在海外有坐褥基地的玻纤龙头择时提价，进而加强玻纤红利上风。LowDk电子布合联物业链合怀度升温，产物首要使用于5G通讯、人工智能（AI）、IC封装、智在行机、高速数据核心、航空航天等范畴。玻纤板块举荐：中邦巨石；受益标的：中材科技、长海股份、邦际复材等。“同等性评议+集采”计谋推进中硼硅药用渗入率加快提拔，药用玻璃板块举荐：力诺药包、山东药玻。

　　本周（2025年7月14日至7月18日）修筑资料指数下跌0.23%，沪深300指数上涨1.09%，修筑资料指数跑输沪深300指数1.32pct。近三个月来，沪深300指数上涨7.17%，修筑资料指数上涨4.36%，筑材板块跑输沪深300指数2.82pct。近一年来，沪深300指数上涨14.68%，修筑资料指数上涨16.62%，筑材板块跑赢沪深300指数1.94pct。

　　水泥：截至7月18日，寰宇P.O42.5散装水泥均匀价为280.87元/吨，环比下跌0.71%；水泥-煤炭价差为195.07元/吨，环比下跌1.67%；寰宇熟料库容比67.24%，环比上升1.35pct。

　　玻璃：截至7月18日，寰宇浮法玻璃现货均价为1214.63元/吨，环比上涨8.53元/吨，涨幅为0.71%；光伏玻璃均价为116.02元/重量箱，环比持平。浮法玻璃-纯碱-石油焦价差为14.73元/重量箱，环比下跌3.23%；浮法玻璃-纯碱-重油价差为8.08元/重量箱，环比上涨5.47%；浮法玻璃-纯碱-自然气价差为9.26元/重量箱，环比上涨0.87%；光伏玻璃-纯碱-自然气价差为63.37元/重量箱，环比上涨0.03%。

　　消费筑材：截至2025年7月18日，原油代价为71.33美元/桶，周环比下跌0.52%，较2025年岁首下跌7.04%，同比下跌17.47%；沥青代价为4570元/吨，周环比持平，较2025年岁首上涨2.93%，同比上涨4.58%；丙烯酸代价为6575元/吨，周环比下跌5.40%，较2025年岁首下跌15.71%，同比上涨1.94%；钛白粉代价为13050元/吨，周环比下跌1.14%，较2025年岁首下跌8.74%，同比下跌13.86%。

　　危急提示：经济增速下行危急；原资料代价上涨危急；房地产发卖回暖希望不足预期危急；邦内保交楼希望不足预期；房企活动性危急舒展压力；基筑落地希望不足预期危急。

　　证券之星估值判辨提示上峰水泥行业内比赛力的护城河优良，红利才力优良，营收获长性日常，归纳根基面各维度看，股价合理。更众

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