（以下实质从中邦银河《制造原料：需求进一步光复，闭切筑材底部机遇》研报附件原文摘录）

　　水泥：错峰停窑了结，熟料库存环比增进。本周寰宇水泥价值有所回调。需墟市需求不断光复，水泥销量进一步好转。本周北方省份错峰停窑一连了结，集体供应程度升高，熟料库存小幅增进。后续来看，4、5月施工旺季希望不断拉动水泥墟市需求，短期需求仍有增进预期，对价值有必然支持，估计水泥价值依旧稳中有涨态势；中持久来看，策略发力希望策动基筑投资增速，提振水泥墟市，其余，跟着水泥纳入寰宇碳墟市，行业落伍产能出清将加快，行业纠合度希望擢升，利好水泥龙头企业。闭切熟料库存程度及墟市需讨情况。

　　消费筑材：1-2月消费筑材零售额同比由跌转涨。2025年1-2月制造及装潢原料类零售额同比增进0.1%，较24年整年添加2.1个百分点，由跌转涨。短期来看，跟着气温回升，施工及装修旺季希望策动消费筑材需求逐渐光复；中持久来看，跟着策略的发力，存量房去库将加快，重装墟市希望拉动消费筑材零售端需求回升，旧房改制需求希望正在策略支柱下加快开释，进一步利好消费筑材需求回暖。近年消费筑材龙头企业加快调节发售战术，优化产物布局，推动渠道下重，零售交易范围陆续扩张，龙头企业市占率希望陆续擢升。

　　玻璃纤维：粗纱报价小幅增进，电子纱价值暂稳。粗纱方面，本周粗纱企业报价小幅上涨，墟市需求有所光复，守旧玻璃钢墟市开工略有擢升，风电及热塑墟市不断支持粗纱墟市需求。短期粗纱下逛风电及热塑墟市依旧安稳出货，估计粗纱价值依旧安稳运转；中持久风电及热塑墟市将不断光复，粗纱需求希望增进，价值希望进一步升高。电子纱方面，本周电子纱企业报价暂稳，下逛CCL厂家按需采购为主。估计短期电子纱价值依旧安定，中持久跟着终端消费电子的进一步苏醒，电子纱需求仍有增量预期，价值存提涨空间。

　　浮法玻璃：价值不断低落，中下逛补库需求添加。本周浮法玻璃价值不断低落。终端需求虽发扬寻常，但中下逛阶段性补库需求添加，墟市交投气氛有所好转，浮法玻璃企业库存由增转降。后续来看，短期需求较难有光鲜好转，以中下逛补货为主，供应端集体依旧安定，库存或将低落，但企业库存压力尚存，估计短期浮法玻璃价值暂稳；中持久来看，跟着行业产能置换新规的实施，落伍产能希望舍弃，供需格式希望逐渐优化。创议闭切企业库存更改处境。

　　投资创议：消费筑材：举荐受益于地产策略推动下需求希望光复、具备产物品德上风及品牌上风的行业龙头北新筑材（000786.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、公元股份 （002641.SZ）。水泥：举荐受益于基筑发力策动需求光复、水泥价值提涨的华新水泥（600801.SH）、上峰水泥 （000672.SZ），闭切海螺水泥（600585.SH）。玻璃纤维：举荐产能逐渐扩张、高端产物占比擢升的中邦巨石（600176.SH）。玻璃：创议闭切众交易结构的龙头企业旗滨集团（601636.SH）。

　　危害提示：原料价值大幅颠簸的危害；下逛需求不足预期的危害；行业新增产能超预期的危害；策略推动不足预期的危害。

　　证券之星估值阐述提示上峰水泥赢余材干杰出，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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　　证券之星估值阐述提示华新水泥赢余材干寻常，他日营收获长性寻常。归纳根本面各维度看，股价合理。更众

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